分析师：二季度全球油船运费将下行

由于全球经济放缓的担忧加剧以及美国港口费对中国建造船只造成干扰的可能性降低，市场预期，全球油轮运费将在第二季度面临下行压力。

4月21日，多位市场人士与分析师表示，美国贸易代表办公室（USTR）最新的提案虽然仍可能在实施港口费时，区分VLCC和苏伊士型油轮的“中国籍”与“非中国籍”属性，但若真落地，部分美油进口业务将因“短途运输”豁免政策而获得免除——即航程不超过2000海里的进港油轮不受影响。

“目前有一个关键不确定性已基本明朗：对与中国有关船舶征收的港口费用预计将在第四季度才开始实施，而且正式实施前还有进一步调整的空间。”一位韩国租船高管指出。

根据美方此前公告，相关费用将在10月14日生效，并明确区分“由中国公司拥有或运营”的船舶与“虽由中国建造、但为他国公司所有”的船舶。空船赴美装载出口货物的船舶则可获豁免。

前堪萨斯州立大学资施，2024年10月中旬起，大多数装载原油、由中国建造的VLCC若靠泊美国港口，每次将被征收近190万美元的港口费用，预计一年内将上涨至240万美元以上。

而苏伊士型油轮起始费用约为91.5万美元，到2026年4月预计将升至117万美元。United Marine的董事Masood Baig指出，中东与西非出口至美国的原油量虽不大，但此举仍将对部分油轮运营形成冲击。相比之下，美国进口原油的主要来源地——加拿大、墨西哥及加勒比地区——因地理距离较近，属于“2000海里”豁免范围，或不受影响。

英国Maritime Strategies International咨询公司数据显示，2024年参与美油贸易的VLCC中，有四分之一为中国建造。

然而，航运业内一个长期优化操作——即VLCC自非洲或中东装载原油运往美国后，再转装美油出口货物的“双向调配”策略——在新政下或将受限。除非美湾LOOP港的船对船（STS）转运明确被豁免，否则这一常规操作难以延续。新政的听证会定于5月19日举行。

美国政府数据显示，中国每年出口超过1000万桶/日的原油及成品油，同时进口超过800万桶/日。也正因此，中国建造的油轮频繁出入美国港口并不罕见。

不过，有业内人士指出，由于美国进口的柴油、多数出口的柴油等产品通常使用MR型成品油轮运输，而MR吨位低于8万吨，符合豁免门槛，或将幸免。

中美互相征收的新一轮关税让全球经济增长前景再次蒙上阴影，市场对原油及成品油的整体需求预期下调，连带影响了油轮市场的走势。

“一旦全球经济放缓，原油与油轮的需求势必减少，尽管个别买家或趁低价补库。”一位全球大宗商品贸易公司租船负责人表示。

他补充道，尽管一些油轮仍选择绕行好望角将货物送往欧洲，但市场需求下降依旧令运费下滑。

Platts数据显示，4月17日波斯湾—中国VLCC航线的基准运价跌至w59.5，较3月20日的w70显著下滑。市场消息称，中国对美原油额外征税将进一步拖累航运量。

Banchero Costa（Bancosta）驻热那亚的研究主管Enrico Paglia表示，尽管今年预计将有近40艘苏伊士型和阿芙拉型油轮交付，但这一数量仍低于过去十年的平均水平——76艘。

Masood Baig指出，目前全球VLCC船队超过890艘，其中超过三分之一船龄已超15年，整体船队老化程度为近20年来之最。

Paglia补充称，因可用于运输受制裁货物，市场上对老旧油轮的拆解意愿极低，致使目前仍有20%以上的脏油轮船龄超过20年。

Bancosta的数据显示，全球Aframax-LR2船队中约19%涉及受制裁业务。预计今年将有140艘成品油轮交付，其中80艘为MR型。