两面夹击，油轮市场或将面临更大压力

航运界网消息，在贸易战和关税冲击全球经济的大背景下，油轮市场或将面临更大压力。

船舶经纪公司Gibson在其最新周报中指出，随着全球金融市场的动荡，油价受到了自疫情以来未曾有过的压力。油价从上周开始大幅下跌18%至低点，在特朗普暂停了除中国外国家的数天的关税后油价回升至64美元/桶。美国的贸易政策被认为是主要驱动因素，但最令人惊讶的还是欧佩克+决定在需求前景愈发黯淡之际决定加快增长。“随着市场对不断变化的美国贸易政策做出反应，油价可能会继续波动，但目前仍与年初的水平相差甚远。”

那么，油价下降意味着什么？

根据Gibson的说法，这首先取决于油价保持低位持续的时长。特朗普决定暂停对等关税90天或许会暂时帮助油价止跌，但随着贸易战的不断升级，以及全球10%的关税仍然生效，油价下行的风险依然存下。即便美方宣布了最新的暂停措施，但美国的石油生产仍是最容易受到低价油价冲击。

达拉斯联储银行数据显示，在Permian和Eagle Ford主要地区运营的美国页岩油生产商需要大约61-62美元/桶的价格才能激励它们钻探新井。因此，随着老井的老化并进入产量递减期，可能无法通过钻探新井来维持产量。据观察，石油钻井平台数量在一周减少了9座，这是自2023年6月以来的最大降幅。

欧佩克+也可能被迫重新评估其增产计划，尽管其比美国生产商更能承受低油价，但大多数成员国仍需要较高的油价来平衡国家预算。因此，该组织可能不愿意让油价长期承受过度压力。然而，较低的油价也有可能刺激需求，也可能为特朗普提供一个机会，兑现“他将战略石油初北加满”的承诺，并为他进一步向伊朗和委内瑞拉施压的空间。

船舶经纪人补充称：“油价下跌还有可能鼓励消费者增加石油消费，但鉴于经济前景疲弱疲软，工业需求减弱、失业增加和消费者支出减少可能会抵消这一影响。”

同时，GIbson还指出，期货溢价也可能成为另一个因素。“石油供需平衡已表明，2025年的市场将供过于求。如今，需求面临重大阻力，现货溢价出现的可能性增加。任何对消费的冲击都可能比疫情时更缓慢、更轻微，而现货溢价是否会严重到足以刺激海上储存仍有待观察。由于全球陆上石油库存远低于五年平均水平，在浮式储油变得可行之前，这些库存很可能会先被消耗。”

“价格下跌还将减少与俄罗斯进行贸易的障碍。”据了解，ESPO原油价格本周首次跌破七国集团（G7）价格上限，这可能允许西方船东/服务提供商能够参与到而俄罗斯远东原油出口中来。

GIbson指出，就目前市场而言，市场似乎受到的影响不大，但关税的威胁每持续一周，需求前景就会变得越来越悲观。油轮市场的下行压力可能不会立刻显现，但可能会因供需失衡而出现高（或低）的波动。如果石油生产商无法迅速适应需求格局的变化，那么油轮的上行波动可能性会更大。