油轮市场：全球贸易战下，石油能否独善其身？

油轮市场参与者正在权衡新关税带来的影响。船舶经纪公司Gibson在其最新一期的周报中指出， 当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项行政令，宣布对所有出口至美国的商品征收10%的基准关税，并对部分贸易伙伴征收更高的“对等关税”。例如，特朗普宣布对欧盟、日本、印度和中国的关税分别为20%、24%、27%和34%。这些新关税是在现政府已实施的关税基础上追加的。白宫明确表示原油和成品油将不受额外10%关税的影响。对于油轮市场而言，加拿大和墨西哥的关税将保持现状，其石油及产品仍可免税进入美国，这一领域预计不会出现变动。然而，所有宣布的关税均存在变动的可能。

Gibson分析称，由于原油和成品油得以豁免，油轮市场受到的直接冲击尚不明确。但市场迅速对油价作出反应。短期内，对价格敏感的买家或计划储备的国家会趁机吸纳低价石油。长远来看，经济增长放缓和石油需求减弱的担忧或将成为现实。

Gibson指出，尽管美国享受了关税豁免，但其贸易伙伴仍可能单方面对石油及其精炼产品征收关税。2024年，美国海运进口原油及精炼产品达330万桶/天，主要来源地为拉丁美洲和中东地区。同期，美国原油及精炼产品出口量高达420万桶/天，其中，欧洲和地中海地区吸纳了190万桶（占比46%），东亚和远东地区接收了130万桶（占比32%），这些区域或将成为关税报复的焦点。然而，众多进口国，尤其是欧洲国家，原油供应替代选项寥寥，不过随着欧佩克+增产步伐的加快，这一状况有望提前迎来转机。成品油贸易方面，美国日均进口量为90万桶，而出口量则高达190万桶，其中74%销往拉丁美洲。

与此同时，美国贸易伙伴纷纷表示采取坚决的回击措施，中国迅速作出反应，自4月10日起，对所有美国进口商品征收34%的额外关税，涵盖石油及其制品。2024年，中国自美国进口的原油量相对有限，日均仅为24万桶。迄今为止，油轮市场尚未直接感受到关税的冲击，而其间接影响则更难以量化。Gibson分析指出，其他贸易伙伴虽有可能对美国石油及其产品施加进口关税，但这一行动的前提是有可替代的供应源。