实际运力增长仅1%！VLCC“老龄化危机”正推高全球运价

全球超大型油轮（VLCC）船队正面临严重老龄化问题，专注这一船型市场的Tankers International最新分析指出，尽管未来三年全球VLCC名义船队规模将增长8%，但由于20年以上老龄船舶占比激增，实际可用运力增长率可能仅为1%，这将持续推高运费水平。 

Tankers International基于自有的航次数据指出，当前全球VLCC船队中已有超过100艘船龄在20年以上，尽管数量在增长，但这些老龄船舶因运营效率下降、被迫转入受制裁市场等因素，导致整体市场可用运力趋于停滞，甚至出现下滑，从而正逐步推升运价水平。

从交付节奏来看，2024年VLCC新船交付创下历史新低，仅有一艘；2025年预计也仅有5艘交付。尽管2026年新船交付有望增至30艘，但这一水平仍低于过去每年约40艘的历史均值。未来三年内，名义船队规模预计将增长8%（约70艘），但在老旧船舶拖累下，有效运力增幅仅为1%。

Tankers International指出，在过去五年中，VLCC退出主流市场的“退休年龄”发生了明显变化。从前18至20年是行业默认的退役时点，如今却有大量接近25岁的老船仍活跃在市场中。数据显示，2025年，全球将有约130艘船龄超过20年的VLCC仍在运营——五年前这一数字还不到20艘。而在未来四年内，这一群体将进一步翻倍，占据全球VLCC船队的21%。

这类老龄船舶即便未达报废，也在面临效率急剧下降的窘境。15年后VLCC效率开始下滑，而18年后下滑速度明显加快，每年大约减少10%的市场可利用度，尤其是在主流市场中，租家对船龄的限制开始生效，使这些船舶逐步丧失商业价值。对于未进入受制裁市场的老船来说，一旦超过20年，几乎很难再获得航次。

传统VLCC市场中，老船退出、新船补位构成供需平衡的自然循环。然而，这一循环正在被所谓“暗黑船队”打破。在地缘政治和制裁政策不断升级的大背景下，一些石油出口国受限，反而为这些老旧船舶打开了新的“灰色市场”。

Tankers International指出，目前仍处于商用状态、船龄超过20年的VLCC中，有三分之二仍在积极运营，其中约90%从事受制裁国家（如俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）的原油运输。这些船舶由于长期从事边缘业务，加之维护不善、所有权不透明，几乎不可能重返主流租船市场。

与此同时，市场对新船投资依然显得谨慎。在新能源、替代燃料技术和长期碳策略尚未明确的背景下，船东在下单建造新VLCC方面普遍犹豫不决，也造成了当前VLCC手持订单仅为82艘，远不足以替代当前庞大的老龄船队。

Tankers International研究与洞察主管Mette Frederiksen表示：“要真正理解VLCC市场的现状，不能只看船数总量，还要关注船龄、运营效率和交易结构。尽管VLCC的平均寿命在延长，但效率衰减的影响不容忽视，其对市场格局产生了深远影响。”

“我们的数据表明，过去五年里，虽然船队总量增加了100艘，但真正的有效运力仅增长了相当于60艘船的水平。展望未来三年，即使新增70艘船，净有效供给的增长也只有1%。这表明，老龄化的船队仍将成为压制VLCC有效供给的主要因素。最终，这种结构性失衡将导致VLCC市场持续面临运力紧张的格局，在可用运力竞争加剧的同时，受制裁VLCC的边缘化将进一步推高运价水平。”