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上海航运交易所2021(年中)水运形势报告外贸油轮市场

2021-08-18 10:10:44
来源:上海航运交易所 编辑: 国际船舶网 我有话要说

上海航运交易所发布的《2021(年中)水运形势报告》分为集装箱、中国外贸油轮、中国沿海散货、中国液货危险品和远东干散货五大市场形势报告。上海航运交易所微信公众号(微信号:wx_sse)分期予以刊登。

中国外贸油轮水运形势报告上半年市场回顾

国际市场

船队规模增速放缓

据克拉克森统计,截至6月1日,全球现役油轮船队(万吨级以上)共7175艘、6.49亿DWT,较年初增长1.1%,增速较2020年同期减少0.2个百分点。分船型来看,除苏伊士型和阿芙拉型油轮增速同比小幅上升外,其他船型增速均同比下滑。其中,超大型油轮(VLCC)为2.59亿DWT,较年初增长1.1%,增速较2020年同期减少0.6个百分点;苏伊士型油轮增长2.5%;阿芙拉型油轮(含LR2型成品油轮)增长1.0%;巴拿马型油轮(含LR1型成品油轮)增长0.3%;1万~5.5万DWT级油轮增长0.6%。

前5月,全球总计拆解万吨级以上油轮64艘、约460万DWT,同比飙升723.0%。其中,VLCC,阿芙拉型和灵便型油轮拆解量均同比大幅增长,分别拆解6艘(182.5万DWT),13艘(132.7万DWT)和43艘(121.3万DWT)。前5月,全球新油轮交付量增多,总计交付油轮115艘、约1270万DWT,同比上升20.3%。油轮船队总规模净增约810万DWT。

石油需求止跌反弹

上半年,全球石油需求止跌反弹,世界海运量增速由2020年的下降7.4%转为上升3.1%。

全球原油进口海运结构稳定。上半年,亚洲原油进口量占全球总量维持在六成以上,且增速同比由降转升:中国海运进口增速降至3%,但进口总量仍遥遥领先于全球其他原油消费国;其他主要进口国均出现不同程度反弹,印度增速由-11%逆转至增长7%,日本增长4%,韩国和新加坡均增长2%。欧洲进口增速由负转正。美国开启大规模经济刺激计划,需求快速回升,原油进口止跌反弹,推动北美地区进口复苏。据克拉克森统计,上半年亚洲地区原油进口量同比上升5%,占全球总量的61%,占比同比持平;欧洲地区进口量从2020年的下降一成多转为增长1%;北美地区进口量从2020年的下降21.6%转为增长7%。

从原油出口运输结构来看,上半年波斯湾地区出口占比保持领先,但因沙特带头减产,欧佩克产油国原油出口量呈逐年小幅下降态势。受美国持续制裁影响,委内瑞拉原油产能、产量、出口量均在低位徘徊。巴西大规模海工项目投入运营,原油产量创纪录新高,且亚洲炼油商青睐巴西低硫石油,使得巴西石油出口量呈持续高增长态势。美国原油产量围绕1100万桶/日的高位小幅波动,出口量继续保持稳步增长。据克拉克森预计,上半年波斯湾原油出口量占全球总量的41%,同比下降2%。其中,沙特出口降幅较大;伊朗不受减产协议约束,出口提升两成。另一个欧佩克减产协议的豁免国——利比亚摆脱内战影响后原油产量迅速恢复,出口同比增长18%,推动非洲地区出口量占比较2020年同期上升2个百分点至14%。巴西增量超过委内瑞拉的减量,拉丁美洲出口量同比增长5%。俄罗斯海运出口回稳,与2020年基本持平。美国出口量同比增长2%,占全球总量升至8.1%。

即期货量降幅收窄

即期运输市场原油成交量降幅同比收窄。据克拉克森数据估算,前5月全球原油轮三大船型即期运输市场成交运量约2.5亿吨,同比下降13%,降幅较2020年同期收窄10个百分点。其中,VLCC降幅最大,下降26%;苏伊士型油轮持平;阿芙拉型油轮止跌回升7%(见表1)。

前5月,成品油轮三大船型即期运输市场成交运量约1.4亿吨,同比上升4%,增幅同比下降13%。其中,LR2型油轮上升22%(2020年同期下降32%);LR1型油轮下降19%,跌幅较2020年同期扩大17个百分点;MR型油轮上升6%(2020年同期下降11%)(见表2)。

原油运价低位运行

上半年(1月1日-6月14日,下同),多重因素导致原油价格攀升。布伦特原油现货价从年初50美元/桶的年内低点震荡走高至6月14日72.27美元/桶的年内高点,创2019年5月以来新高。上半年,布伦特原油现货均价为63.89美元/桶,同比上涨59.1%(见图1)。

原油轮运力过剩压力依旧。上半年,原油轮即期运输市场行情低位徘徊,波罗的海交易所原油综合运价指数(BDTI)一季度受假期因素影响,运价底部运行。3月下旬,因“长赐”轮搁浅导致苏伊士运河双向堵塞,阻断部分原油运输,BDTI摸高677点后重回跌势,6月15日报583点;上半年均值为609点,同比下跌41.5%(见图2)。2021年,《世界油轮运价指数费率本》(WORLDSCALE)的基准费率水平较2020年大幅下调,其中中东湾拉斯坦努拉—中国宁波(CT1)航线基本费率下调幅度较大,为16.8%。相同运价的WS指数较2020年有所上调。剔除WS基准运价调整因素,上半年的绝对运价同比大幅下滑。

上半年,新加坡船用0.5%低硫燃油均价为487.2美元/吨,同比上涨26.3%。成本上升而运价下跌导致油轮运输收益即等价期租租金(TCE)大幅下滑,且各类油轮的收益均远低于期租租金水平。据克拉克森统计,上半年即期运输市场VLCC平均收益为5400美元/日,同比锐降94%,其中波斯湾至中国航线平均收益为1776美元/日,大幅下挫98%;苏伊士型油轮平均收益为7700美元/日,同比下滑86%,其中波斯湾至西印度航线平均收益为6100美元/日,下降89%;阿芙拉型油轮平均收益为9400美元/日,下降77%,其中波斯湾东行航线平均收益为6700美元/日,下降81%。

成油运价大幅下跌

上半年,成品油需求缓慢复苏,但炼厂持续去库存。除3月下旬受苏伊士运河堵塞事件刺激部分航线小幅反弹外,上半年国际成品油即期运输市场整体表现低迷,平均运价水平远低于2020年同期。波罗的海交易所成品油轮综合运价指数(BCTI)在432~677点震荡;上半年均值为519点,同比下降37.8%。排除WS基准运价调整因素,绝对运价亦同比明显下滑(见图2)。

据克拉克森统计,上半年,即期运输市场MR型油轮平均收益为6800美元/日,同比下滑72%,其中波斯湾至欧陆4.0万吨级油轮平均收益为4450美元/日,同比锐降81%;新加坡至澳大利亚东岸3.5万吨级油轮平均收益为7300美元/日,同比下降69%。波斯湾至日本航线7.5万和5.5万吨级油轮平均收益均在6700美元/日左右,同比分别下滑86%和80%。

期租行情普遍下行

上半年,全球油轮期租租金普跌,大型油轮跌幅大于中小型油轮,一年期租金跌幅大于三年期。一年期4.7万DWT级及以下型油轮租金同比跌幅较小,4.7万和3.7万DWT级油轮租金分别为1.2万和1.1万美元/日,同比均下跌23%。31万、15万、11万和7.4万DWT级油轮租金分别为2.3万、1.7万、1.6万和1.4万美元/日,同比分别下降55%、53%、43%和30%。此外,三年期租金水平高于一年期和五年期,显示出中期市场较短期和远期而言更为乐观。

国内市场

原油进口增速放缓

上半年,中国原油进口量保持增长,但部分炼厂去库存等因素导致中国原油进口增速放缓。海关数据显示,前5月中国原油进口计2.2亿吨,同比增长2.3%,增幅较2020年同期回落2.9个百分点。

克拉克森统计显示,前5月,即期运输市场三大船型至中国航线总成交206个航次,成交货量约为4100万吨,同比下降47.2%,其中VLCC,苏伊士型和阿芙拉型油轮成交量分别下降42.5%,61.5%和48.1%。

原油运价底部运行

上半年,中国进口原油运价低位徘徊,平均运价同比明显下滑。截至6月18日,上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数(CTFI)波动于483~687点;上半年均值为551点,同比大跌68.4%(见图3)。

上半年,多重因素导致现货市场货盘稀少、运力持续过剩,船东收益由正转负,中东、西非航线TCE均创2012年CTFI运行以来纪录低点。6月18日,CT1报WS31.53(5.75美元/吨),较年初下跌26.7%,上半年平均为WS33.15(6.04美元/吨),排除基准运价调整因素,绝对运价同比下挫70.6%;TCE平均500美元/日,同比锐降99.3%。西非马隆格、杰诺至中国宁波26万吨级油轮运价(CT2)与CT1走势相似,年中报WS32.63(10.83美元/吨),较年初下跌22.0%,上半年平均为WS35.26(11.70美元/吨),同比下跌65.3%;TCE平均5300美元/日,同比下降93.1%。阿芙拉型油轮的俄罗斯科兹米诺至中国北方港口10万吨货盘的包干运费低位运行,3月下旬因苏伊士运河通行受阻阿芙拉型油轮运价小幅拉升,上半年运行于34万~53万美元,平均为42.01万美元,同比下跌47.7%(见图4)。

下半年市场展望

市场运力增速加快

因VLCC订单量和交付量同比增加,2021年运力增长压力较大。截至6月1日,全球油轮新订单总计5230万DWT,同比增长5.0%(2020年同期下降11.9%)。下半年,全球将交付1630万DWT,占当前总运力的2.5%,其中VLCC订单总计2520万DWT,下半年还将交付650万DWT,占当前VLCC总运力的2.5%。

从船龄结构看,老旧油轮占比同比有所增加。目前总运力中20年及以上船龄运力占7.6%,增速较2020年同期增加1.6个百分点。VLCC占比7.2%;苏伊士型、阿芙拉型和巴拿马型油轮占比分别为8.4%、6.6%和4.2%;LR2型成品油轮占比4.5%,LR1、MR和灵便型油轮占比分别为3.1%、6.4%和13.9%;2.5万DWT级以下油轮占比31.2%。如果这些油轮全部退出市场,2021年底全球油轮总运力(1万DWT级以上)同比将下降4.0%,降幅较2020年扩大0.8个百分点。

据克拉克森5月份报告预计,至2021年底,全球油轮总运力将增长4%,增速较2020年底上升3个百分点。原油轮船队约4.08亿DWT(5.5万DWT级以上),同比增长4.5%,增速较2020年底上升2.9个百分点。其中,VLCC约2.42亿DWT,增长4.8%,增速上升2.2个百分点;苏伊士型油轮增长5.0%;阿芙拉型油轮增长4.0%;巴拿马型油轮萎缩10.0%。成品油轮船队年底将达到1.71亿DWT(12.5万DWT级以下),同比增长4%,增速较2020年底上升3个百分点。其中,LR2和LR1型油轮分别增长8.5%和1.0%;1万~5.5万DWT级油轮增长2.4%。

市场需求有所反弹

国际能源署5月份报告显示,2021年,全球石油需求将增加540万桶/日至9640万桶/日,同比增长5.9%(2020年下滑12.0%)。2022年,石油需求将再增310万桶/日,总需求恢复至疫前水平。按照目前“欧佩克+”的减产协议,2021年全球石油产量将同比增加151万桶/日至9731万桶/日(2020年减少660万桶/日)。

受原油需求回暖,原油运输需求增速将由负转正。据克拉克森5月份报告预计,2021年全球原油海运量为19.17亿吨,同比增长3.1%(2020年下降7.4%);原油海运周转量为101.85亿吨海里,同比上升3.0%(2020年下降7.2%)。原油轮需求约3.06亿DWT,同比增长3.5%,其中VLCC和苏伊士型油轮需求分别上升2.6%和5.1%。成品油轮需求1.23亿DWT,同比增长7.6%。其中,LR2型和LR1型油轮需求分别上升7.8%和7.4%;包括MR型油轮在内的小型油轮需求增长7.6%。

尽管石油需求有所恢复,但低价建造导致新油轮订单增加,油运供需失衡状况恶化。克拉克森数据显示,2021年全球油轮过剩率将约为26%(约1.5亿DWT),增速较2020年放大1个百分点,其中原油轮过剩25%,增速较2020年扩大2个百分点。其中,主力船型VLCC过剩23%;苏伊士型和阿芙拉型油轮分别过剩34%和22%。成品油轮过剩28%(约4860万DWT)。其中,LR2和LR1油轮分别过剩30%和31%;1万~5.5万DWT级油轮过剩27%。

市场运价略有改善

下半年,全球原油轮船队规模增速高于需求增速,主要产油国减产协议仍在适度实施,油轮过剩率将同比小幅上升。但2020年石油价格战期间集中采购的过剩原油库存基本完成去库存,且随着各国疫苗有序接种,疫情封锁措施将分阶段解除,抑制的需求将持续释放。受天气和用油季节性因素支撑,四季度将进入传统油运旺季,预计下半年运价平均水平略好于上半年。但受上半年运价同比大跌影响,2021年油轮平均运价或低于2020年水平。由于影响运输成本的燃油价格同比大涨,年均运价下滑将恶化船东收益。

此外,市场仍存一系列影响运价走势的不确定性因素:鉴于国际油价高企,“欧佩克+”是否开始大幅放松减产限制;伊朗能否顺利重返伊核协议关系着伊朗约200万桶/日原油的产量释放;不排除中东地缘政治风险、中美经贸关系等因素发酵,进而刺激市场运价短期波动的可能。

 

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